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风险因素:油价大幅下跌

(发布时间:2019-05-17 02:17编辑: 浏览次数:

  上周中信行业指数中,基础化工板块下跌4.60%,同期沪深300下跌4.60%,与大盘基本持平。石油化工板块下跌3.65%,同期跑赢大盘0.95个百分点。其中,科隆股份(32.23%)、苏盐井神(16.08%)、江化微(14.51%)、三力士(002224)(13.85%)和容大感光(13.13%)分别位列涨幅前五,跌幅前五分别是:中旗股份(-49.27%)、长青股份(002391)(-35.85%)、天龙股份(-33.77%)、金正大(002470)(-22.24%)及沃特股份(-20.41%)。

  风险因素:油价大幅下跌,宏观经济下行,环保政策力度减弱

  农化:日前,《江苏省化工产业安全环保整治提升方案》靴子落地,不像征求意见稿第一稿,尽管整治提升方案中淡化了某些具体数字,不在硬性要求工业园区2020年关闭多少,规模化工企业从4500家减少到2000家,但环保力度在短期内会大幅加强,落后的中小产能大概率将面临停产整顿的风险,园区的环保要求也相应提升,环保力度的加码利好污染较大的农化板块,建议关注没有环保黑天鹅事件、一季度业绩良好的业内龙头。

  投资评级:考虑到中美贸易摩擦的不确定性,下调基础化工行业评级为“同步大市”。

  聚氨酯:从二月到现在,万华化学(600309)三次上调指导价,巴斯夫同样于最近上调指导价,价格不低于17000元/吨,MDI景气程度有所修复,此外,二季度国内外MDI装置将迎来检修高峰期,上海科思创50万吨装置5月份检修,东曹7万吨MDI国内装置4月初计划检修20天,东曹日本40万吨装置5月进行检修,韩国锦湖三井35万吨装置也在5月进行检修。看好聚氨酯长期发展,建议关注相应业内龙头。

  行业核心观点:

  化纤:上周中美贸易摩擦加剧,上游石油的价格出现下跌,如果短期内摩擦继续升级,石油作为大众商品受到影响不可避免,而化纤产业链中部分商品的价格又与石油高度相关,建议谨慎关注国际形势。排除外部因素扰动的话,中美贸易摩擦放缓,整个化纤板块市场由于民营炼化的投产,必将实现利润由PX向PTA转移的过程,这也将利好国内相应民营化纤龙头,建议关注即将投产民营大炼化项目的业内龙头企业。

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